近日，广州市政府新闻办举行“广州市科技成果转化‘补改投’试点工作办法”新闻发布会。《广州市科技成果转化“补改投”试点工作办法（试行）》（以下简称《工作办法》）已于1月7日在广州市政府常务会议上审议通过，是广州深化科技体制改革、创新财政资金使用方式的重要举措。

广州市科学技术局党组成员、市委科技办专职副主任孙翔表示，当前科技成果转化面临“最初一公里”融资难题，许多早期项目因风险过高而得不到市场资本青睐。传统财政无偿补助方式虽能救急，但难以与后续市场融资有效衔接。《工作办法》的核心，正是将部分财政资金从“直接补助”转变为“股权投资”，通过市场化机制筛选项目，并与社会资本共担风险、共享收益，探索财政资金支持创新的新模式，打造具有广州特色的成果转化生态。

两大核心模式破解转化瓶颈

孙翔介绍，《工作办法》创新性构建了两种“补改投”模式，形成覆盖早期科技项目和大赛优质项目的支持体系。

其中，科技成果转化项目“先投后股”模式，重点面向高校、科研机构、概念验证中心、科技服务机构等孵化、培育或引进，且尚未获得股权融资的早期科技成果转化项目。由市科学技术局建立“补改投”项目库，通过成果转化合作机构进行市场化遴选后，以科技计划项目形式立项，双方按1:1比例出资。当项目达到获得社会风险投资等市场化转股条件时，双方前期投入资金按约定转化为企业股权。政府从“给补助”转变为“合伙人”。

针对创新创业大赛获奖项目的“补改投”模式，则依托已连续举办十年的广州科技创新创业大赛。2025年大赛从1196个参赛项目中评选出210家获奖科技中小企业，其中89%（186家）未获得过股权融资。市科学技术局将原1亿元大赛获奖补贴转为股权投资，对符合条件且有融资需求的获奖企业，经尽职调查后给予200万元股权投资，并联动科技信贷、科技保险等工具，为初创企业提供金融服务，让大赛从“搭台唱戏”，升级为服务初创企业的投融资综合服务平台。

围绕两大模式，《工作办法》明确了市科学技术局、市财政局、受托机构、合作机构及企业各方职责，建立从项目遴选、出资、转股到投后管理、股权退出的全链条流程，并配套“免责与容亏机制”，确保财政资金安全循环使用。

三大亮点构建创新生态共同体

据介绍，本次政策以机制创新、生态协同、理念提升为核心亮点，打造“市场+政府”协同发力的科技金融新范式。在机制创新方面，政策设计“市场化遴选+政府投资”工具，“先投后股”模式融合科技计划项目与股权投资优势，提升财政资金使用效率；大赛“补改投”则通过社会公开竞争遴选与政府投资结合，引导社会资本关注初创企业。生态协同层面，构建“跟投+首投”风险承担共同体，“先投后股”模式中，市财政资金与社会资本按1:1比例配套出资，最高共同给予项目400万元支持，通过财政资金的“跟投”和“首投”，着力撬动社会资本成为“真天使”。理念提升上，建立“激励+容亏”的长效治理体系，财政资金通过股权“让利激励”机制，将部分股权和收益让渡给合作机构及创业团队，同时遵循投资规律，不以单个项目或年度盈亏考核，容忍正常投资风险，鼓励“投早、投小、投硬科技”。

“先投后股”赋能创业新生态

广州市财政局党组成员、副局长闫秀娟介绍，广州市选取了科技、工信、文化领域作为“补改投”试点，制定市级财政资金“补改投”“1+3”改革方案，明确了市级“补改投”改革的总体目标要求、试点资金范围、具体实施方式等内容，为科学有序推进“补改投”改革奠定坚实的制度基础。

按照试点先行、稳妥推进、先立后破的原则，广州市“补改投”改革充分考虑行业领域、企业发展阶段和资金需求差异，分类采取财政资金直投、政府投资基金、“先投后股”等方式投入到具体项目，其中“补改投”资金占股比例一般不超过30%，且不为控股股东，从而实现三倍以上的放大倍数，充分发挥财政资金撬动社会投资的杠杆作用。在实际运作中，具体投资项目原则上按照市场化方式遴选确定，主管部门和受托管理机构不干预项目企业生产经营管理。根据项目需要，“补改投”资金可长期持股，或通过协议转让、股东回购等方式退出，所得资金优先用于“补改投”滚动投入，实现财政投入可积累、可循环。

闫秀娟介绍，“补改投”是财政落实零基预算、优化资源配置的重大举措，有效破解传统补贴“重投入轻效益”的弊端，实现“精准滴灌”与“四两拨千斤”的效能。科创领域坚持“投早、投小、投硬科技”，培育长期资本与耐心资本，助力成果转化和新质生产力发展；产业领域紧扣广州“12218”现代化产业体系，引导资本投向人工智能、生物医药、低空经济等重点领域，推动财政资金从“输血”向支持企业“自我造血”转变。

首期试点联动港科大（广州）

据透露，目前市科学技术局已与香港科技大学（广州）（以下简称港科大（广州））开展首期3000万元试点合作。作为“先投后股”试点单位，港科大（广州）协理副校长（知识转移）熊辉表示，目前学校与市科学技术局、合作管理机构共建“三方协同、权责清晰”的工作流程，形成“有效市场+有为政府+有力高校”的联动格局。学校负责项目推荐与过程管理，政府提供资金引导与政策保障，市场机构负责专业遴选与投后赋能。同时，学校和市场投资机构为入库的校园创业企业提供了“诊断式”辅导。据悉，港科大（广州）已完成首轮师生创业项目的入库申报与审核，共有106个优质师生创业项目入库。

据了解，未来三年政策实施期内，广州市科学技术局每年将从市科技创新发展专项资金中安排不低于15%的资金用于“补改投”工作。下一步，将联合相关部门加快制定配套申报指南，推动政策落地见效，诚邀高校院所、科技企业、投资机构等共同参与，为广州建设具有全球影响力的科技创新强市贡献力量。